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LG新能源发布2025年第一季度财报，营收6.3万亿韩元，同比增长2.2%，营业利润3,750亿韩元，扭亏为盈，包含4,580亿韩元IRA税收抵免。
面对整车企业保守库存策略和全球政策变动，通过成本控制、北美产能优化及新市场开拓实现盈利。
以LG新能源为代表，全球电池市场不容易，在电动车电池、储能系统及新兴领域的战略布局，以及关税和供应链压力下的应对之道（艰难的见招拆招）。
01
财务表现与运营策略：
降本增效稳住盈利
● LG新能源2025年第一季度
◎ 营收6.3万亿韩元，同比增长2.2%，环比下降2.9%，主要受汽车企业保守库存管理影响。
◎ 营业利润达3,750亿韩元，EBITDA利润率20%，实现扭亏为盈，包含4,580亿韩元《通胀削减法案》（IRA）税收抵免。
剔除税收抵免，实际营业利润仍显著改善，得益于原材料成本控制和上季度一次性因素消除。首席财务官李昌實强调，北美市场新款电动车型的稳健出货和成本效率提升，是盈利的关键驱动。
◎ 资产规模从2024年第一季度的49.3万亿韩元增至62.3万亿韩元，负债和债务分别升至31.0万亿和17.6万亿韩元，但杠杆比率（负债权益比、债务权益比）保持合理，显示财务风险可控。
◎ 经营活动现金流1.16万亿韩元，资本支出3.01万亿韩元（同比下降20%-30%），反映出公司在投资上的谨慎态度。
为应对市场需求波动，LG新能源调整了北美产能配置，
◎ 暂停亚利桑那州储能系统（ESS）电池工厂建设，转而利用密歇根州现有产能，并提前一年启动磷酸铁锂（LFP）电池生产，降低资本支出，还提升了设备利用率，减少闲置风险。
◎ 推进收购密歇根州通用合资工厂三期项目（GM JV Phase 3），预计增强北美市场份额，巩固与通用汽车的合作。成本控制是本季度亮点。
LG新能源通过优化原材料采购（如锂、镍）和生产流程，降低单位成本。例如，采用高镍NCM（镍钴锰）电池配方，减少钴用量，同时提升能量密度，平衡了成本与性能，精简供应链环节和数字化生产管理进一步提高了运营效率。
整车企业为应对需求不确定性，持续压减电池库存，导致出货量受限，美国关税政策（对关键原材料和汽车零部件加征关税）和欧盟放宽CO₂法规，短期内削弱了电动车市场增长动能。
这些外部因素增加了生产成本，挤压了利润空间，迫使公司更加注重成本效率和市场灵活性。
02
市场拓展与技术创新：
多元化布局谋求增长
LG新能源在电动车电池领域保持领先，46系列圆柱电池成功打入传统整车制造商供应链，新增10GWh年度订单，以高能量密度（超300Wh/kg）和快速充电能力（15分钟充至80%）著称，适用于高端电动车型。
与特斯拉4680电池相比，LG的46系列在生产一致性和热管理上更优，吸引了北美和欧洲OEM厂商的青睐，与通用、Stellantis和现代汽车的合资工厂持续扩产，预计2025年北美产能达200GWh，占全球产能的40%。
储能系统成为LG新能源的第二增长曲线，赢得波兰国家能源集团（PGE）电网级ESS订单和台达电子4GWh美国住宅ESS订单，在欧洲和北美市场的竞争力。
LFP电池的成本优势（较NCM电池低20%-30%）和长循环寿命（超8000次）使其在ESS领域广受欢迎，提前启动密歇根LFP电池生产，计划2025年底形成20GWh产能，进一步巩固市场地位。
LG新能源积极布局新兴应用场景，太阳能电动车（与Aptera Motors合作4.4GWh订单）、海上风电（中标韩国最大项目）和人形机器人电池，短期内贡献有限，但长期潜力巨大，预计2030年占营收比重达10%。
在可持续发展方面，公司与法国Derichebourg合资建立欧洲首座电池回收工厂，年预处理能力2万吨，满足欧盟电池回收法规（2027年起强制回收率63%）的同时，保障镍、锂等金属供应链稳定，降低原材料成本（回收锂成本较开采低约30%），还提升了品牌绿色形象。
LG新能源加速干电极技术研发，预计2026年量产。
干电极工艺通过消除溶剂干燥步骤，降低30%生产能耗和20%制造成本，同时提升电池安全性，与北美材料企业（如Albemarle、Piedmont Lithium）合作，推进锂、镍供应链本土化，预计2027年北美原材料自给率达70%，有效应对关税压力，当然干电极的规模化生产需解决电极均匀性和设备兼容性问题，可能推迟商业化进程。
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